La Casa Bianca incontra banche e aziende di criptovalute per promuovere la legislazione statunitense sulle criptovalute

Lunedì la Casa Bianca è intervenuta direttamente nella crescente controversia tra il settore bancario e l'industria delle criptovalute , riunendo i dirigenti di entrambe le parti nel tentativo di rilanciare la legislazione bloccata che stabilirebbe norme federali per i mercati degli asset digitali.

L'incontro arriva dopo settimane di incertezza attorno al tanto atteso voto della Commissione Bancaria del Senato su un disegno di legge sulla struttura del mercato delle criptovalute. Tale voto è stato bruscamente accantonato il mese scorso quando Coinbase ha ritirato il suo sostegno, innescando un rinnovato dibattito su come le stablecoin dovrebbero essere regolamentate e su chi dovrebbe essere autorizzato a offrire rendimenti su di esse.

Le stablecoin diventano il punto critico

Al centro della controversia c'è una disposizione che vieterebbe la maggior parte delle forme di ricompensa in stablecoin. Le stablecoin, in genere ancorate al dollaro statunitense e garantite da riserve come i titoli del Tesoro, sono diventate un punto di accesso fondamentale ai mercati delle criptovalute.

Piattaforme come Coinbase hanno utilizzato stablecoin ad alto rendimento per attrarre utenti, offrendo rendimenti che spesso superano quelli dei tradizionali conti di risparmio.

Le banche vedono questo come una minaccia diretta. I dirigenti di banche sia grandi che locali sostengono che questi premi potrebbero accelerare la fuga dei depositi dal sistema bancario tradizionale verso le piattaforme crittografiche. 

La loro posizione è semplice: se le società di criptovalute vogliono offrire rendimenti simili a quelli bancari, dovrebbero essere soggette allo stesso controllo normativo, agli stessi requisiti patrimoniali e alla stessa supervisione.

Questa tensione spiega perché le associazioni di categoria bancarie si sono unite ai dirigenti del settore delle criptovalute durante l'incontro alla Casa Bianca, il cui obiettivo era trovare un terreno comune prima che il disegno di legge perdesse completamente slancio.

Patrick Witt, direttore esecutivo del President's Council of Advisors for Digital Assets, ha adottato un tono ottimista dopo le discussioni, scrivendo su X:

"Nel corso degli ultimi mesi, abbiamo ottenuto risultati rivoluzionari su diverse questioni politiche apparentemente irrisolte. Sono fiducioso che riusciremo a risolvere anche questa."

Un tempo legislativo che sta per scadere

Nonostante il coinvolgimento della Casa Bianca, la strada da percorrere al Congresso rimane stretta. Il calendario legislativo è già limitato dalle imminenti elezioni di medio termine di novembre. Con l'intensificarsi della campagna elettorale, il tempo a disposizione per parlare diventa sempre più limitato e la cooperazione bipartisan sempre più difficile da raggiungere.

Il disegno di legge della Commissione Bancaria del Senato avrebbe bisogno del sostegno di almeno una parte dei Democratici per superare un ostruzionismo. Tale sostegno appare sempre più incerto. Molti legislatori e analisti democratici ritengono che il loro partito potrebbe riconquistare la Camera a novembre, ottenendo maggiore influenza l'anno prossimo e riducendo gli incentivi a scendere a compromessi ora.

A complicare ulteriormente le cose, la Commissione Agricoltura del Senato ha recentemente presentato un proprio disegno di legge sulle criptovalute, spesso descritto come una legge complementare. Tale disegno di legge è stato approvato senza alcun voto democratico. Se simili posizioni di parte fossero confermate in Senato, il tentativo sarebbe quasi certamente fallito.

Alla ricerca di un compromesso che le banche potrebbero accettare

A porte chiuse, le aziende crypto hanno proposto potenziali concessioni per indebolire l'opposizione unitaria delle banche. Un'idea che circola tra i lobbisti del settore imporrebbe agli emittenti di stablecoin di detenere una parte delle loro riserve presso banche comunitarie.

Milan Dalal, managing partner di Tiger Hill Partners, ha affermato che una mossa del genere potrebbe alterare le dinamiche politiche:

"Ciò fornirebbe alle banche comunitarie un incentivo economico e potenzialmente dividerebbe l'opposizione bancaria."

Tuttavia, non è ancora chiaro se le banche o i legislatori appoggerebbero una proposta del genere o come verrebbe attuata nella pratica senza introdurre nuovi rischi.

In particolare, a differenza di molte battaglie normative, le grandi banche nazionali e le banche comunitarie si sono ritrovate schierate contro il settore delle criptovalute. Questa unità rende più difficile il compromesso, poiché non esiste una fazione evidente all'interno del sistema bancario desiderosa di rompere i ranghi.

I legami di Trump con le criptovalute aumentano il rischio politico

Ad aggiungere ulteriore complessità sono le relazioni commerciali del presidente Donald Trump con le criptovalute. Nel fine settimana, il Wall Street Journal ha riportato che la famiglia Trump aveva venduto in segreto una quota del 49% della società di criptovalute World Liberty Financial a un membro della famiglia reale di Abu Dhabi prima dell'insediamento.

Il rapporto ha scatenato un'immediata reazione da parte dei Democratici e potrebbe inasprire l'opposizione a qualsiasi legge percepita come a vantaggio degli interessi personali del presidente. Alcuni Democratici hanno chiesto restrizioni che impediscano a Trump e alla sua famiglia di trarre profitto dalle criptovalute, ma tali proposte sono state respinte categoricamente dai Repubblicani.

L'analista di TD Cowen, Jaret Seiberg, ha catturato la realtà politica in una nota di ricerca, scrivendo:

"Le lotte intestine del settore potrebbero rappresentare l'ostacolo più facile da superare per la legislazione sulla struttura del mercato delle criptovalute. Il problema più grande è ottenere il sostegno di almeno 10 senatori democratici al Senato."

Ha aggiunto che le recenti notizie non fanno altro che aumentare la pressione sui democratici affinché si oppongano ad andare avanti.

Quello che viene dopo

L'incontro alla Casa Bianca segnala che la regolamentazione delle criptovalute rimane una priorità per l'amministrazione, soprattutto perché mira a consolidare il ruolo degli Stati Uniti come hub globale per gli asset digitali. Tuttavia, l'ottimismo dell'esecutivo potrebbe non essere sufficiente a superare un Congresso diviso, le rivalità tra i settori e l'intensificarsi della politica elettorale.

Per ora, il disegno di legge rimane in sospeso. Se si arriverà a un compromesso o se il progetto verrà rinviato al prossimo Congresso, dipenderà probabilmente meno dai dettagli tecnici e più dalla tempistica politica – e dalla fiducia – di Capitol Hill.