周一，白宫直接介入了双方日益加剧的僵局。 银行业和加密货币行业召集双方高管，试图重启停滞不前的立法，该立法将为数字资产市场建立联邦规则。
此次会议召开之前，参议院银行委员会就加密货币市场结构法案的投票一直悬而未决，数周以来局势不明朗。上个月，Coinbase突然撤回支持，导致投票被搁置，再次引发了关于稳定币监管方式以及哪些机构可以发行稳定币收益的激烈辩论。
稳定币成为焦点
这场争议的核心在于一项条款，该条款将禁止大多数形式的稳定币奖励。稳定币通常与美元挂钩，并由国债等储备金支持，已成为进入美国市场的重要途径。 加密市场.
Coinbase 等平台利用收益稳定的加密货币来吸引用户，提供的收益往往超过传统储蓄账户的收益。
银行将此视为直接威胁。大型银行和社区银行的高管都认为，这些奖励可能会加速存款从传统银行体系流向加密货币平台。
他们的立场很明确：如果加密货币公司想要提供类似银行的收益，就应该受到同样的监管审查、资本要求和监督。
这种紧张局势解释了为什么银行业协会与加密货币高管一起参加了白宫会议，目的是在法案完全失去动力之前找到共同点。
总统数字资产顾问委员会执行主任帕特里克·维特在讨论结束后发表了乐观的言论，他在X上写道：
“过去几个月里，我们在几个看似棘手的政策问题上取得了突破。我相信我们也能解决这个问题。”
立法时限已到，即将耗尽
尽管白宫已介入，但国会的推进之路依然狭窄。即将到来的11月中期选举已使立法日程捉襟见肘。随着竞选季的加剧，议员发言时间日益稀缺，两党合作也更加难以实现。
参议院银行委员会的法案需要至少部分民主党人的支持才能克服阻挠议事。但这种支持越来越难以确定。许多民主党议员和分析人士认为，民主党可能在11月重新夺回众议院的控制权，这将使他们在明年拥有更大的谈判筹码，并降低他们现在做出妥协的意愿。
更复杂的是，参议院农业委员会近期也提出了自己的加密货币法案，该法案通常被认为是配套立法。这项法案在没有获得任何民主党人支持的情况下获得通过。如果参议院全体会议也出现类似的党派分歧，那么这项努力几乎肯定会失败。
寻找银行可能接受的折衷方案
私下里，加密货币公司提出了一些潜在的让步方案，以削弱银行的联合反对。其中一项在行业游说者中流传的方案是，要求稳定币发行方将其部分储备存放在社区银行。
Tiger Hill Partners的管理合伙人米兰·达拉尔表示，此举可能会改变政治格局：
“这将为社区银行提供经济激励，并有可能分裂银行间的反对力量。”
不过，目前还不清楚银行或立法者是否会支持这样的提议，以及如何在实践中实施而不引入新的风险。
值得注意的是，与许多监管斗争不同，大型全国性银行和社区银行发现自己联合起来反对加密货币行业。这种团结使得妥协更加困难，因为银行业内部没有明显的派系愿意脱离联盟。
特朗普与加密货币的联系增加了政治风险
唐纳德·特朗普总统本人与加密货币相关的商业交易，更增添了局势的复杂性。上周末，《华尔街日报》报道称，在就职典礼前，特朗普家族已悄悄将加密货币公司World Liberty Financial 49%的股份出售给了阿布扎比王室成员。
这份报告立即引发民主党人的强烈反对，并可能加剧他们对任何被认为有利于总统个人利益的立法的抵制。一些民主党人曾力推限制特朗普及其家人从加密货币项目中获利，但这些提议遭到了共和党人的断然拒绝。
TD Cowen分析师Jaret Seiberg在一份研究报告中准确地描述了政治现实，他写道：
“加密货币市场结构立法面临的最大障碍或许是行业内部的纷争。更大的问题在于如何获得参议院多达10名民主党人的支持。”
他还补充说，最近的报道只会加大民主党人抵制推进改革的压力。
接下来是什么
白宫会议表明，加密货币监管仍然是本届政府的优先事项，尤其是在其力图将美国打造为全球数字资产中心之际。然而，行政部门的乐观态度可能不足以克服国会的分裂、行业间的竞争以及日益激烈的选举年政治博弈。
目前，该法案仍处于搁置状态。最终能否达成妥协，还是会被推迟到下届国会，可能更多地取决于国会山的政治时机和信任，而非技术性的政策细节。
