O governo do Reino Unido planeja atribuir ao Banco da Inglaterra um novo objetivo estatutário para apoiar a inovação em sistemas de pagamento e dinheiro digital, incluindo stablecoins, mantendo a estabilidade financeira como a principal responsabilidade do banco central.
O governo pretende introduzir o objetivo secundário por meio de alterações ao Projeto de Lei de Serviços e Mercados Financeiros. De acordo com a proposta, o Banco também apresentaria um relatório anual ao Parlamento sobre como está apoiando a inovação em pagamentos.
A mudança ocorre em um momento em que as autoridades do Reino Unido desenvolvem regras para stablecoins sistêmicas e experimentam formas tokenizadas de dinheiro. Em vez de alterar o mandato de estabilidade do Banco da Inglaterra, a proposta exigiria que ele considerasse a inovação ao supervisionar a infraestrutura de pagamentos, o que poderia incluir stablecoins e outros ativos digitais de liquidação.
Principais lições
O Banco da Inglaterra receberia um objetivo estatutário secundário para apoiar a inovação em sistemas de pagamento e dinheiro digital.
O mandato abrangeria explicitamente os sistemas de pagamento que utilizam ativos de liquidação digital, como as stablecoins.
A estabilidade financeira continuaria sendo o principal objetivo do Banco e teria precedência sobre o mandato de inovação.
O Banco apresentará relatórios anuais ao Parlamento sobre o progresso em direção ao seu novo objetivo.
A proposta surge em paralelo com as regras do Reino Unido que permitem que as stablecoins sistêmicas mantenham até 70% de suas reservas em dívida pública de curto prazo e que impõem um limite temporário de emissão de 40 bilhões de libras.
As stablecoins ganham ainda mais espaço na política de pagamentos do Reino Unido.
O mandato proposto amplia uma abordagem já utilizada pelo Banco na regulação das contrapartes centrais e dos depositários centrais de valores mobiliários. O governo agora deseja que um objetivo de inovação semelhante seja aplicado aos sistemas de pagamento sistêmicos.
As stablecoins são particularmente relevantes porque o Reino Unido está se preparando para seu potencial uso como infraestrutura de pagamento, em vez de tratá-las exclusivamente como ativos de negociação de criptomoedas.
A ministra da Cidade, Lucy Rigby, afirmou que mudanças tecnológicas como a tokenização e a tecnologia de registro distribuído podem remodelar os mercados financeiros globalmente.
“Embora a estabilidade financeira continue sendo o principal objetivo do Banco, este objetivo secundário apoiará o Banco para que continue impulsionando a inovação em pagamentos e finanças digitais.”
O governo espera adicionar o objetivo por meio de emendas ao Projeto de Lei de Serviços e Mercados Financeiros, com novos debates na Câmara dos Lordes agendados para 7 e 9 de setembro. O mandato não afrouxaria automaticamente as regulamentações existentes. Sua importância dependerá de como o Banco incorporará a inovação na futura elaboração de normas e supervisão, mantendo a prioridade na estabilidade financeira.
O Banco da Inglaterra já ajustou as regras para stablecoins.
A proposta surge na sequência das alterações que o Banco da Inglaterra implementou em junho no seu quadro regulamentar para stablecoins sistémicas. De acordo com este quadro, os emissores podem deter até 70% dos seus ativos de lastro em títulos da dívida pública britânica de curto prazo com juros, um aumento em relação aos 60% previstos numa proposta anterior. Os restantes 30% seriam mantidos como depósitos no Banco de Inglaterra.
A estrutura visa dar aos emissores maior flexibilidade comercial, mantendo reservas líquidas para resgates. O Banco também abandonou os limites temporários propostos sobre a quantidade de stablecoins que indivíduos e empresas poderiam deter. Em vez disso, cada stablecoin sistêmica enfrentará um limite de emissão agregado temporário de £ 40 bilhões.
Isso significa que famílias e empresas não enfrentariam limites individuais de posse, embora o montante total emitido permanecesse restrito enquanto as autoridades avaliam os possíveis efeitos sobre o financiamento bancário e a oferta de crédito.
A estrutura do Banco também distingue as stablecoins de pagamento dos produtos que geram rendimento. Os emissores de stablecoins sistêmicas não teriam permissão para pagar juros simplesmente pela posse de seus tokens, embora recompensas e incentivos relacionados a pagamentos pudessem ser permitidos.
Reino Unido pretende regulamentar o uso de stablecoins a partir de 2027.
As regras do Banco da Inglaterra aplicam-se a uma categoria relativamente restrita de stablecoins consideradas sistemicamente importantes devido ao seu uso em pagamentos ou às suas potenciais implicações para a estabilidade financeira. As stablecoins utilizadas principalmente para negociação de criptomoedas geralmente permanecerão sob a estrutura regulatória mais ampla da Autoridade de Conduta Financeira (FCA), em vez do regime sistêmico do Banco da Inglaterra. O Banco da Inglaterra pretende finalizar seu Código de Práticas até o final de 2026, com a expectativa de que as stablecoins sistêmicas regulamentadas comecem a operar no Reino Unido a partir de 2027. O regime mais amplo da FCA para criptomoedas, incluindo as regras que afetam os emissores de stablecoins, está previsto para entrar em vigor em outubro de 2027.
As autoridades do Reino Unido também estão explorando como diferentes formas de dinheiro digital poderiam interagir. Em agosto, participantes do Laboratório da Libra Digital do Banco da Inglaterra começaram a testar a interoperabilidade entre uma stablecoin e uma libra digital simulada para pagamentos comerciais internacionais. O experimento não envolve clientes ou fundos reais. O Reino Unido e os EUA também emitiram uma declaração conjunta em julho, expressando a intenção de permitir o uso de stablecoins em finanças internacionais, buscando, ao mesmo tempo, um alinhamento regulatório mais estreito.
A inovação continuará sendo secundária em relação à estabilidade.
Atribuir um objetivo de inovação ao Banco não significa que as stablecoins receberão as mesmas proteções que os depósitos bancários convencionais.
No âmbito da estrutura sistémica proposta, as detenções de stablecoins não seriam cobertas pelo Esquema de Compensação de Serviços Financeiros (FSCS). Os detentores poderiam, portanto, sofrer perdas caso um emissor falhe e os seus ativos de garantia se revelem insuficientes. Esta distinção reflete o equilíbrio que o governo procura estabelecer: tornar o dinheiro digital regulamentado comercialmente viável sem tratar as stablecoins como substitutos isentos de risco para depósitos segurados.
Conclusão
O mandato proposto representa uma mudança notável na forma como o Reino Unido deseja que o Banco da Inglaterra aborde os pagamentos digitais. As stablecoins deixariam de estar inseridas apenas em uma estrutura focada no controle de riscos financeiros; o apoio à inovação responsável passaria a fazer parte das responsabilidades estatutárias do Banco. No entanto, a estabilidade financeira continuaria sendo a prioridade, e o novo objetivo não alteraria automaticamente os requisitos existentes para stablecoins.
O impacto real ficará mais claro à medida que o Parlamento analisar a emenda e o Banco da Inglaterra finalizar sua estrutura sistêmica para stablecoins. Juntas, as medidas poderão determinar se o Reino Unido conseguirá criar espaço para que stablecoins e moedas tokenizadas cresçam como infraestrutura de pagamentos regulamentada, sem enfraquecer as salvaguardas em torno do sistema financeiro.
Aviso : Este artigo tem caráter meramente informativo e não deve ser considerado como aconselhamento de investimento ou negociação. Nada aqui contido deve ser interpretado como aconselhamento financeiro, jurídico ou tributário. Negociar ou investir em criptomoedas acarreta um risco considerável de perda financeira. Sempre realize uma pesquisa completa antes de tomar qualquer decisão de investimento ou negociação.
