Начать трейдинг

Категория криптотерминов: Криптожаргон и сленг

Передний ход

В контексте блокчейна и децентрализованных финансов (DeFi) опережающая торговля (front running) — это практика использования предварительной информации о незавершенных транзакциях в пуле транзакций для размещения собственных транзакций впереди них, получая прибыль от ожидаемого изменения цены. Лидер — как правило, автоматизированный бот — отслеживает публичный пул транзакций на предмет крупных или важных ожидающих обработки операций, а затем отправляет конкурирующую транзакцию с более высокой комиссией за газ, чтобы гарантировать, что она будет обработана майнерами или валидаторами первой. Лидер получает прибыль от колебаний цен, вызванных первоначальной транзакцией, фактически извлекая выгоду из ничего не подозревающего пользователя. «Фронт-раннинг» — это подмножество понятия «максимально извлекаемая ценность» (Maximal Extractable Value, MEV), термина, используемого для описания ценности, которую можно извлечь путем переупорядочивания, включая или исключая транзакции внутри блока. В традиционном финансовом мире опережающая торговля является незаконной и регулируется законами о торговле инсайдерской информацией и манипулировании рынком, соблюдение которых контролируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и другими финансовыми органами. Однако в блокчейнах без разрешений прозрачность пула транзакций делает все ожидающие транзакции видимыми для всех, создавая по своей сути враждебную среду, где порядок транзакций превращается в конкурентную игру. Наиболее распространенным вариантом фронт-раннинга в блокчейне является сэндвич-атака, при которой бот совершает одну транзакцию непосредственно перед сделкой жертвы, а другую — сразу после нее. Первая сделка толкает цену в направлении, в котором ее будет двигать сделка жертвы, а вторая фиксирует прибыль, совершая сделку в противоположном направлении после того, как сделка жертвы будет исполнена по худшей цене. Многочисленные платформы для отслеживания MEV задокументировали хищения сотен миллионов долларов только в результате атак типа «форвард-раннинг» и «сэндвич-атаки» на Ethereum за последние несколько лет, при этом цифры существенно различаются в зависимости от временного окна измерения, методологии и того, какие категории MEV учитываются. Помимо атак типа «сэндвич», боты, специализирующиеся на опережающих операциях, отслеживают любые прибыльные возможности — запросы на ликвидацию, арбитраж, создание NFT и голосования по вопросам управления — и яростно конкурируют за эти возможности. Этот вид конкуренции, известный как приоритетные газовые аукционы (PGA), исторически приводил к значительным перегрузкам сети и скачкам цен на газ в сети Ethereum, ухудшая качество работы для всех пользователей. Происхождение и история 2014-2015: Академическая основа для будущей теории MEV начинает формироваться, включая работы таких исследователей, как Ари Джуэлс, изучающих разработку стимулов в системах консенсуса на основе смарт-контрактов и то, как майнеры могут использовать порядок транзакций для получения прибыли. 2017 год: По мере того, как бум ICO приводил к огромным объемам транзакций на Ethereum, опережающая торговля стала практически наблюдаемой. Трейдеры, конкурирующие за места в рамках продажи токенов, начали перебивать друг друга по ставкам на комиссию за газ, создав первые широко известные приоритетные аукционы газа. 2019 год: Фил Дайан, Стивен Голдфедер, Тайлер Келл и другие опубликовали знаковую статью «Flash Boys 2.0: опережающая торговля, переупорядочение транзакций и нестабильность консенсуса на децентрализованных биржах», в которой формально определили и измерили проблему опережающей торговли в сети Ethereum. В статье был введен термин «извлекаемая ценность для майнеров» (MEV) и показано, что боты уже извлекают значительную выгоду за счет опережающей торговли на децентрализованных биржах, таких как Uniswap и Bancor. 2020 год: Взрывной рост популярности DeFi Summer резко увеличил активность лидеров торгов. Атаки типа «сэндвич» на Uniswap и SushiSwap стали обычным явлением, когда боты извлекали выгоду из крупных обменов токенов. Термин MEV вошел в основной криптографический лексикон. В июле начало формироваться исследовательское сообщество, которое впоследствии стало называться Flashbots, и в ноябре того же года оно официально оформилось как организация Flashbots, одновременно с открытием исходного кода MEV-Geth, альтернативного клиента Ethereum, создавшего частный канал связи между исследователями и майнерами, с целью сокращения внутрисетевых «газовых войн». 2021 год: В январе компания Flashbots выпустила «Flashbots Alpha», представив Flashbots Relay как общедоступный продукт. К весне майнинговые пулы, на долю которых приходилось более 80% хешрейта Ethereum, внедрили эту систему. В октябре Flashbots также выпустила Flashbots Protect, позволяющую отдельным пользователям отправлять транзакции конфиденциально, и опубликовала общедоступную панель мониторинга MEV, отслеживающую извлечение данных практически в режиме реального времени. 2022 год: Переход Ethereum к алгоритму Proof-of-Stake (слияние, сентябрь 2022 года) изменил рынок MEV. Майнеров заменили валидаторы, а терминология изменилась с «извлекаемая майнером ценность» на «максимальная извлекаемая ценность». Компания Flashbots опубликовала свой проект MEV-Boost в конце 2021 года в преддверии слияния; MEV-Boost — промежуточное программное обеспечение, позволяющее валидаторам передавать построение блоков специализированным конструкторам посредством разделения инициаторов и конструкторов (PBS) — получило широкое распространение после перехода. 2023-2024: Частные пулы ордеров, аукционы потока ордеров и торговые системы, основанные на намерениях, стали решениями для борьбы с опережающей торговлей. Протоколы, такие как Flashbots Protect, MEV Blocker и CoW Protocol, предоставляли пользователям прямую защиту от атак типа «сэндвич». Основные разработчики Ethereum начали обсуждать возможность закрепления разделения между инициатором и создателем предложения в самом протоколе (ePBS). Проще говоря, представьте, что вы стоите в очереди в магазине и громко объявляете, что собираетесь купить последние 100 единиц популярного товара. Тот, кто вас услышал, бежит вперёд в очереди, первым скупает все места, а затем тут же перепродаёт их вам по более высокой цене. Этот человек просто опередил вас – он использовал ваше публично заявленное намерение, чтобы извлечь выгоду за ваш счет. Представьте себе фондовую биржу, где о каждом ордере объявляется до его исполнения. Трейдер, использующий более мощные компьютеры, видит ваш ордер на покупку, приобретает акции раньше вас, а затем продает их вам с наценкой. На традиционных рынках это незаконно, но в публичных блокчейнах мемпул — это как открытая книга ордеров, которую может прочитать и использовать в своих целях любой желающий. Представьте себе автомагистраль, где пункты взимания платы пропускают первыми тех, кто предложит самую высокую цену. Если кто-то увидит вас направляющимся в популярный магазин, он может заплатить более высокую пошлину, приехать раньше вас, скупить все товары и перепродать их вам по завышенным ценам. «Плата за проезд» — это плата за бензин, а «шоссе» — это сеть Ethereum. Представьте себе аукцион, где все ставки озвучиваются шепотом перед тем, как прозвучит удар молотка. Опытный покупатель, услышав ваш шепот, делает ставку чуть выше вашей, а затем перепродает вам товар с прибылью. В DeFi ваш «шепот» — это ожидающая транзакция, находящаяся в мемпуле. Это как играть в покер, держа карты лицевой стороной вверх. Все остальные игроки могут видеть вашу руку и делать соответствующие ставки. Мемпул делает ваши транзакции доступными, а боты, опережающие события, — это карточные мошенники, которые используют эту прозрачность в своих целях. Важно: опережающая торговля затрагивает практически каждого пользователя DeFi, а не только крупных трейдеров. Даже скромный символический жест

CBDC (цифровая валюта Центрального банка)

Цифровая валюта центрального банка (ЦБД) — это цифровая форма государственной валюты, которая выпускается, регулируется и гарантируется центральным банком страны. В отличие от криптовалют, таких как Биткойн или Эфириум, которые децентрализованы и функционируют без центрального органа власти, цифровые валюты центральных банков (CBDC) — это полностью централизованные цифровые валюты, обладающие тем же статусом законного платежного средства, что и физические банкноты и монеты. Они представляют собой один из ответов правительства на рост цифровых платежей и внедрение криптовалют. Цифровые валюты центральных банков (CBDC) бывают двух основных видов: розничные CBDC, предназначенные для повседневных потребительских транзакций и доступные широкой публике, и оптовые CBDC, предназначенные для межбанковских расчетов и операций финансовых учреждений. Разница существенна: розничные цифровые валюты центральных банков (CBDC) коренным образом изменят то, как граждане взаимодействуют с деньгами, в то время как оптовые CBDC в первую очередь улучшат существующую финансовую инфраструктуру между банками. Согласно данным аналитического центра Atlantic Council, по состоянию на 2026 год более 130 стран, на долю которых приходится подавляющая часть мирового ВВП, изучают возможность внедрения цифровых валют центральных банков (CBDC) в той или иной форме. Китайский цифровой юань (e-CNY) остается самой передовой цифровой валютой центрального банка среди крупнейших экономик, насчитывающей более 260 миллионов созданных кошельков (по состоянию на 2022 год) и совокупный объем транзакций, превышающий 7 триллионов юаней к середине 2024 года. Европейский центральный банк продолжает разработку цифрового евро, планируя провести пилотный проект в 2027 году и, возможно, осуществить первую эмиссию в 2029 году при условии принятия соответствующего законодательства ЕС в 2026 году. Банк Англии проводит исследование по созданию цифрового фунта. Однако в Соединенных Штатах ситуация резко изменилась: федеральное правительство перешло от исследований потенциального цифрового доллара к активному запрету разработки цифровых валют центральных банков на исполнительном и, вероятно, в скором времени, законодательном уровнях (см. раздел «Происхождение и история» ниже). Происхождение и история 2014: Банк Англии начинает изучать концепции цифровых валют центрального банка, что является частью более широкой волны исследований цифровых денег центральными банками, результаты которых будут официально опубликованы в течение следующего года. 2014 год: Народный банк Китая (НБК) начинает исследования в области цифрового юаня. 2016 год: Банк Канады запускает проект «Джаспер», один из первых экспериментов по внедрению цифровых валют центральных банков (CBDC) в оптовом масштабе. 2017 год: Шведский Риксбанк запускает проект электронной кроны, мотивированный быстрым сокращением использования наличных денег в стране. 2019 год: Facebook объявляет о запуске Libra (позже Diem), глобального проекта стейблкоинов, который вызывает тревогу у центральных банков и ускоряет исследования в области цифровых валют центральных банков по всему миру. 2020 год: Китай запускает пилотные программы электронного юаня в Шэньчжэне, Сучжоу, Чэнду и Сюнъане, распределяя цифровые юани посредством лотерей с красными конвертами. 2020 год: Багамские острова запускают Sand Dollar, став первой страной, официально внедрившей розничную цифровую валюту центрального банка (CBDC). 2021 год: Нигерия запускает электронную валюту eNaira, став первой африканской страной с действующей цифровой валютой центрального банка (CBDC). 2021 год: ЕЦБ запускает двухгодичный этап расследования в области цифровой экономики еврозоны. 2022 год: Ямайка запускает JAM-DEX, свою цифровую валюту центрального банка, доступную по всей стране. В Китае число электронных кошельков, использующих юани (e-CNY), превысило 260 миллионов. 2023 год: ЕЦБ переходит к подготовительному этапу внедрения цифрового евро (с ноября 2023 года по октябрь 2025 года). В Индии пилотный проект по внедрению цифровой рупии (e₹) охватывает около 1 миллиона пользователей в 26 банках. 2024 год: Более 60 стран находятся на продвинутых этапах внедрения цифровых валют центральных банков (разработка, пилотный проект или запуск). НАС Политическая оппозиция цифровым валютам центральных банков (CBDC) усиливается: в ряде штатов приняты законы, направленные против CBDC, и эта тема становится важной в избирательном цикле 2024 года. 2025 год: 23 января президент Трамп подписывает указ под названием «Укрепление американского лидерства в сфере цифровых финансовых технологий», который запрещает федеральным агентствам создавать, выпускать, продвигать или продолжать любую работу по созданию цифровой валюты центрального банка (CBDC) в США. или за рубежом, а также отменяет указ предыдущей администрации от 2022 года о цифровых активах. В июле Палата представителей приняла Закон о государственном надзоре за цифровыми валютами центральных банков (анти-CBDC Surveillance State Act 219-210), который закрепит запрет в качестве постоянного закона и запретит Федеральной резервной системе выпускать цифровые валюты центральных банков прямо или косвенно. Конгресс отдельно принимает закон GENIUS Act, устанавливающий федеральную нормативно-правовую базу для частных стейблкоинов, фактически позиционируя регулируемые стейблкоины, а не цифровые валюты центральных банков, как инструмент регулирования в США. Предпочитаемый правительством путь развития цифровых долларов. 2025 (октябрь): ЕЦБ завершает этап подготовки к цифровому евро и переходит к этапу технической готовности, заявляя, что пилотный проект может начаться в 2027 году, а Евросистема может быть готова к потенциальному первому выпуску в 2029 году, при условии принятия законодателями ЕС регламента о цифровом евро в течение 2026 года. 2026: США Сенат принял закон о запрете выпуска цифровых валют центральных банков (ЦВКБ) Федеральной резервной системой (85 голосов «за» и 5 «против») до 31 декабря 2030 года, к которому прилагался несвязанный с ним обязательный к принятию закон, направленный на обеспечение действия запрета на выпуск ЦВКБ при последующих администрациях. Федеральная резервная система в любом случае не планирует разработку розничной цифровой валюты центрального банка (CBDC); представители ФРС и Министерства финансов публично заявляли о намерении создать такую ​​валюту в США. В обозримом будущем цифровой доллар фактически исключен из повестки дня. Тем временем ЕЦБ продолжает разрабатывать технические стандарты цифрового евро, планируя объявить о них летом 2026 года, а голосование в Европейском парламенте по базовому регламенту ожидается примерно в середине 2026 года. Проще говоря, представьте себе цифровую валюту центрального банка (CBDC) как цифровую версию наличных денег в вашем кошельке. Подобно тому, как правительство выпускает физическую валюту, цифровая валюта центрального банка (CBDC) будет представлять собой выпущенную правительством цифровую валюту, которая будет храниться в вашем телефоне, а не в вашем кармане. Это как иметь прямой банковский счет в центральном банке. Вместо того чтобы доверять хранение своих денег коммерческому банку (Chase, HSBC), цифровая валюта центрального банка (CBDC) позволяет вам напрямую хранить выпущенные государством цифровые деньги, исключая посредников. Представьте, что платежное приложение, подобное Venmo или PayPal, управлялось бы государством. Платежное приложение на основе цифровой валюты центрального банка (CBDC) будет работать аналогично существующим платежным приложениям, но деньги будут поступать не на банковский счет, а в виде реальной государственной валюты в цифровой форме. Это разница между государственной облигацией и корпоративной облигацией. Подобно тому, как государственные облигации несут в себе полную гарантию государства, цифровая валюта центрального банка (CBDC) имеет полную поддержку центрального банка, в то время как депозиты в коммерческих банках несут в себе небольшой риск контрагента. Представьте, что это переход от бумажных почтовых марок к электронной почте. Цифровые валюты центральных банков (CBDC) стремятся модернизировать деньги так же, как электронная почта модернизировала коммуникации – сделав переводы мгновенными, программируемыми и доступными круглосуточно, по крайней мере, в принципе. Важно: цифровые валюты центральных банков (CBDC) НЕ являются криптовалютами. Это централизованные, контролируемые государством цифровые валюты, которым не хватает конфиденциальности, децентрализации и устойчивости к цензуре, которые отличают биткойн и другие криптовалюты. Цифровые валюты центральных банков (CBDC) предоставили бы центральным банкам значительную прозрачность в отношении денежных потоков, что является основной причиной возражений против них в отношении конфиденциальности и гражданских свобод, в том числе в Соединенных Штатах, где это

Жидкий стейкинг

Ликвидационный стейкинг — это децентрализованный финансовый механизм, позволяющий держателям криптовалюты размещать свои токены в стейкинге для обеспечения безопасности сети блокчейна с алгоритмом Proof-of-Stake (PoS), одновременно получая ликвидный производный токен — известный как Liquid Staking Token (LST) — который представляет собой их застейканную позицию плюс начисляемые вознаграждения. Этот производный токен можно свободно торговать, передавать, использовать в качестве залога в протоколах кредитования DeFi или применять в стратегиях доходного фермерства, эффективно устраняя традиционный компромисс между получением вознаграждения за стейкинг и поддержанием ликвидности активов. В традиционном стейкинге держатели токенов блокируют свои активы в валидаторе или стейкинговом контракте на фиксированный период, в течение которого токены неликвидны — их нельзя продать, передать или использовать в других протоколах. Это создает альтернативные издержки: хотя стейкеры получают вознаграждение (обычно 3-8% годовых в зависимости от сети), они упускают возможность инвестировать эти активы в потенциально более доходные стратегии DeFi. Стейкинг Liquid решает эту фундаментальную проблему, выпуская токен-квитанцию, которая отслеживает стоимость застейканного актива плюс накопленные вознаграждения, позволяя держателям одновременно участвовать в стейкинге и DeFi. Lido Finance с момента своего запуска в 2020 году является крупнейшим протоколом стейкинга по объему заблокированных средств, выпустив stETH (стейкинговые ETH). Его доля в общем объеме стейкинговых ETH колебалась с течением времени – она достигла пика примерно в 30-33% около 2023 года, а с тех пор сократилась до диапазона от 20% до 25%, поскольку институциональные и биржевые провайдеры стейкинга расширили свою долю. К числу других крупных провайдеров относятся Rocket Pool (выпускающий rETH), Coinbase (выпускающий cbETH), Frax Finance (выпускающий frxETH/sfrxETH) и Jito (выпускающий JitoSOL для стейкинга Solana). Вместе эти протоколы превратили ликвидный стейкинг в одну из крупнейших категорий DeFi по объему транзакций (TVL). Для ликвидных токенов для стейкинга используются две основные модели: токены с перераспределением баланса (например, stETH от Lido), где баланс токенов в кошельке держателя автоматически увеличивается ежедневно, отражая полученные вознаграждения, и токены, приносящие вознаграждения (например, rETH от Rocket Pool), где обменный курс токена по отношению к базовому активу со временем повышается, в то время как баланс токенов остается постоянным. Обе модели достигают одного и того же экономического результата — начисления вознаграждений за стейкинг — но с помощью разных механизмов, которые имеют различные последствия для налоговой отчетности, возможности компоновки DeFi и пользовательского опыта. Появление ликвидного стейкинга также ускорило развитие рестейкинга, впервые реализованного компанией EigenLayer, где сами токены ликвидного стейкинга могут быть повторно использованы для обеспечения безопасности дополнительных сетей и протоколов, что приводит к увеличению доходности и расширению гарантий безопасности набора валидаторов Ethereum на более широкую экосистему сервисов. Происхождение и история 2020: Концепция ликвидного стейкинга начала формироваться с запуском Beacon Chain для Ethereum 2.0 в декабре 2020 года, представив стейкинг ETH с минимальным требованием в 32 ETH и без ограничений по срокам вывода средств. Заблокированный характер стейкинга ETH — вывод средств не планировался до обновления системы на Шанхайской бирже спустя несколько лет — создал высокий спрос на ликвидную альтернативу. Lido Finance была запущена в декабре 2020 года, позволяя пользователям размещать в стейкинге любое количество ETH и получать взамен stETH. 2021 год: stETH от Lido быстро завоевал популярность, став одним из наиболее широко используемых токенов в сфере DeFi. Пул stETH/ETH от Curve Finance стал одним из крупнейших пулов ликвидности в DeFi, позволяя держателям stETH выводить средства из своей стейкинговой позиции путем торговли, а не ожидания вывода средств в блокчейне. Rocket Pool запустил свою основную сеть в ноябре 2021 года, представив децентрализованную альтернативу Lido с операторами узлов без разрешений и минимальным требованием в 16 ETH (позже сниженным до 8 ETH) для запуска валидатора минипула. Общий объем ETH, размещенных в стейкинговых протоколах Liquid, быстро рос в течение года, при этом только TVL Lido достиг пика примерно в 15 миллиардов долларов в конце 2021 года. 2022 год: Обвал Terra/Luna в мае 2022 года временно дестабилизировал привязку stETH к ETH, поскольку продавцы, оказавшиеся в затруднительном положении (в частности, Three Arrows Capital и Celsius), вывели значительные объемы ликвидности из пула Curve stETH/ETH и продали stETH на вторичных рынках. В худший момент курс обмена stETH/ETH упал примерно до 0.93-0.95, вызвав панику, но в конечном итоге восстановился, поскольку это был не алгоритмический фиксированный курс, а рыночный производный инструмент от реально застейканного ETH. Этот стресс-тест продемонстрировал как риски, так и устойчивость ликвидных токенов для стейкинга. Coinbase запустила cbETH, а Frax Finance представила frxETH, что еще больше диверсифицировало рынок ликвидного стейкинга. 2023 год: Обновление Ethereum до Shanghai/Capella в апреле 2023 года наконец-то позволило выводить средства из стейкинга ETH, что стало поворотным моментом для ликвидного стейкинга. Парадоксально, но вместо снижения спроса на ликвидный стейкинг (поскольку встроенный стейкинг стал более гибким), обновление повысило доверие к LST, устранив риск бессрочной блокировки. Компания Jito запустила JitoSOL на платформе Solana, обеспечив ликвидный стейкинг в крупной экосистеме PoS за пределами Ethereum, а также добавив функцию распределения вознаграждения в виде MEV (максимальной извлекаемой стоимости). 2023-2024: EigenLayer представил концепцию рестейкинга, позволяющую депонировать stETH и другие LST в контракты EigenLayer для обеспечения дополнительных активно валидированных услуг (AVS). Это создало новый уровень дохода поверх ликвидного стейкинга, при этом держатели LST получали как вознаграждения за стейкинг в Ethereum, так и дополнительные вознаграждения за рестейкинг. В качестве нового класса активов появились ликвидные токены для рестейкинга (LRT), такие как eETH (от ether.fi), ezETH (от Renzo) и pufETH (от Puffer Finance). 2024-2026: Стейкинг с использованием ликвидных средств превратился в один из основных методов стейкинга для Ethereum. Регуляторный контроль за тем, являются ли ликвидные стейкинговые стратегии ценными бумагами, продолжается, хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) впоследствии указала, что некоторые модели ликвидного стейкинга могут не представлять собой операции с ценными бумагами. Рыночная доля Lido сократилась по сравнению с предыдущим пиком, поскольку институциональные депозитарии, биржи (Binance) и крупные держатели (такие как BitMine и Grayscale) расширили свою деятельность по стейкингу. Значительно расширился многоцепочечный ликвидный стейкинг, запущены протоколы на Cosmos (Stride), Celestia, Sui и других PoS-сетях. К середине 2026 года общий объем застейканных ETH в сети приблизился примерно к трети от общего объема находящихся в обращении ETH. Проще говоря, представьте, что вы кладёте деньги на сберегательный счёт, который обычно блокирует ваши средства на год. Теперь представьте, что банк выдает вам специальный сертификат на сумму, точно равную вашему депозиту, и на него автоматически начисляются проценты. Вы можете потратить, продать или использовать этот сертификат в качестве залога по кредиту – при этом ваш первоначальный депозит продолжает приносить проценты на сберегательном счете. Этот сертификат по сути и есть токен для ликвидного стейкинга. Представьте, что вы сдаете свою квартиру в долгосрочную аренду.

Мягкая вилка

Софтфорк — это обратно совместимое обновление правил консенсуса протокола блокчейна, при котором набор действительных блоков в соответствии с новыми правилами представляет собой строгое подмножество блоков, которые были действительны в соответствии со старыми правилами. На практике это означает, что узлы, работающие под управлением старого программного обеспечения, по-прежнему будут принимать блоки, созданные модернизированными узлами, поскольку новые блоки соответствуют старым правилам — они просто более ограничительные. В отличие от жесткого форка, который создает совершенно новые типы блоков, которые старые узлы отклонят (потенциально разделив цепочку), мягкий форк обеспечивает эволюцию протокола без необходимости одновременного обновления всех участников. Обратная совместимость софтфорков является их определяющей характеристикой и главным преимуществом. При активации мягкого форка обновленные майнеры или валидаторы начинают применять новые, более строгие правила. Немодернизированные узлы считают эти блоки действительными, поскольку они по-прежнему соответствуют исходным, более мягким правилам. Однако, если необновленный майнер создаст блок, нарушающий новые правила (но соответствующий старым), обновленные узлы его отклонят. Это создает асимметрию: модернизированные узлы применяют более строгий набор правил, в то время как немодернизированные узлы «обманываются», принимая более строгие блоки, поскольку они не нарушают старые правила. До тех пор, пока большинство майнинговых мощностей (или мощностей стейкинга в системах Proof-of-Stake) будут соблюдать новые правила, цепочка будет сходиться к обновленному набору правил без разделения. Софтфорки были предпочтительным механизмом обновления протокола Bitcoin с первых лет существования сети. Основные улучшения Bitcoin, включая Pay-to-Script-Hash (P2SH), Segregated Witness (SegWit) и Taproot, были реализованы в виде софтфорков. Такой подход отражает консервативную философию в культуре разработки Биткойна: изменения должны быть минимально разрушительными, обратно совместимыми и достижимыми без принуждения всей сети к одновременному обновлению. Компромисс заключается в том, что софтфорки более ограничены в том, какие изменения они могут вносить — они могут ужесточать правила или добавлять новые типы транзакций, которые старые узлы интерпретируют как выходы «любой может потратить», но они не могут ослаблять существующие правила или коренным образом изменять структуру блока. Механизмы обеспечения обратной совместимости в софтфорках часто включают в себя хитрые технические уловки. Например, SegWit ввел совершенно новый формат транзакций со структурой данных свидетеля, но старые узлы просто рассматривали транзакции SegWit как трату средств с адресов, которые «можно потратить кому угодно» — это было допустимо по старым правилам, но приобрело новое значение в соответствии с обновленными правилами. Такой подход к кодированию новой семантики в рамках существующих правил является отличительной чертой разработки программных форков, требующей значительной изобретательности для реализации сложных изменений в рамках обратно совместимых ограничений. Происхождение и история 2010: Первый фактический софтфорк Биткоина произошел, когда Сатоши Накамото внес ряд изменений в кодовую базу Биткоина, ужесточающих правила, включая добавление опкодов OP_NOP и ограничение размера блока в 1 МБ. Эти изменения сделали ранее допустимые модели поведения недействительными, фактически превратив их в «мягкие вилки», хотя сам термин тогда еще не использовался. 2012 год: В рамках BIP 16 была представлена ​​технология Pay-to-Script-Hash (P2SH), одно из первых официально признанных обновлений в виде софтфорка Биткоина. Предложенная Гэвином Андресеном технология P2SH позволила создавать более сложные скрипты транзакций, сохраняя при этом обратную совместимость за счет кодирования хеша скрипта в адресе, выглядящем как стандартный. Это обновление было активировано 1 апреля 2012 года и заложило многие прецеденты в отношении координации софтфорков Биткоина. 2015 год: BIP 65 (OP_CHECKLOCKTIMEVERIFY) и BIP 66 (строгое кодирование подписи DER) были активированы в качестве софтфорков, вводящих транзакции с блокировкой по времени и более строгую проверку подписи. В этих обновлениях использовалась сигнализация майнеров «IsSuperMajority», требующая, чтобы 950 из последних 1,000 блоков подтвердили поддержку перед активацией. 2016 год: Биткоин-сообщество начало многолетнюю дискуссию о масштабировании, которое определило бы соотношение между мягкими и хардфорками. Предложение SegWit (BIP 141) было представлено как решение в виде мягкого форка для повышения гибкости транзакций и умеренного увеличения пропускной способности, в то время как противоборствующие стороны выступали за жесткий форк для прямого увеличения лимита размера блока. Эта дискуссия позволила четко обозначить философское различие между мягкими и жесткими форками в криптовалютной культуре. 2017 год: Segregated Witness (SegWit), самый значительный на тот момент софтфорк в истории Биткоина, заблокировался 8 августа 2017 года после того, как 100% майнеров в сигнальный период достигли порога в 95%, и активировался 24 августа 2017 года на высоте блока 481 824. SegWit отделил данные подписи от данных транзакции, устранив проблему изменчивости транзакций, обеспечив работу сети Lightning Network и увеличив эффективную емкость блока. Его активация была спровоцирована движением User Activated Soft Fork (UASF), в рамках которого операторы узлов угрожали ввести SegWit независимо от сигналов майнеров. 2021 год: Taproot, следующий крупный софтфорк Биткоина, был заблокирован 12 июня 2021 года на блоке 687 284 после достижения порога в 90% сигналов от майнеров и активирован 14 ноября 2021 года на высоте блока 709 632. Впервые предложенная Грегом Максвеллом и формализованная в виде BIP-пакетов, написанных Питером Вуйе, Тимом Раффингом, Эй Джей Таунсом и Йонасом Ником, платформа Taproot представила подписи Шнорра и альтернативные деревья сценариев Меркеля (MAST), значительно улучшив конфиденциальность, эффективность и возможности смарт-контрактов Биткойна. Taproot использовал механизм активации Speedy Trial (вариант BIP 8), достигнув необходимого порога в 90% сигналов от майнеров в течение одного сигнального окна. 2023–2026: Сообщество Биткоина активно обсуждало потенциальные будущие мягкие форки, включая предложения по OP_VAULT (BIP 345) для повышения безопасности хранения, OP_CAT (BIP 347) для функциональности соглашений и CTV (OP_CHECKTEMPLATEVERIFY, BIP 119) для шаблонизации транзакций. Эти предложения подчеркнули сохраняющееся противоречие между консервативной философией обновления Биткойна и стремлением к расширению функциональности. Проще говоря, аналогия с обновлением строительных норм: представьте, что город обновляет свои строительные нормы, требуя более прочных фундаментов для новых зданий. Все существующие здания по-прежнему соответствуют установленным нормам – они были построены по старым строительным нормам. Но любое новое здание должно соответствовать более строгим стандартам. Софтфорк работает аналогично: он ужесточает правила на будущее, сохраняя при этом действительность всего, что было создано по старым правилам. Аналогия со снижением ограничения скорости: представьте себе автомагистраль, где ограничение скорости снижается с 70 миль в час до 55 миль в час. Автомобили, уже находящиеся на дороге и движущиеся со скоростью 55 миль в час или ниже, могут спокойно ехать как по старым, так и по новым правилам. Но кто-то, едущий со скоростью 65 миль в час, был бы

Меркл Три

Дерево Меркла, также известное как хеш-дерево, — это иерархическая структура данных, в которой каждый листовой узел содержит криптографический хеш блока данных, а каждый нелистовой (родительский) узел содержит криптографический хеш конкатенации хешей своих дочерних узлов. Такая бинарная древовидная структура позволяет с исключительной эффективностью проверять целостность и согласованность больших наборов данных — вместо проверки каждого отдельного фрагмента данных проверяющему достаточно изучить небольшое количество хешей вдоль одной ветви от листа до корня. Единственный хеш, расположенный на вершине дерева и называемый корнем Меркла, служит уникальным идентификатором для всего набора данных, находящегося под ним. Если изменяется хотя бы один бит данных в любом месте дерева, изменение распространяется вверх по всем родительским хешам, пока не изменится сам корень Меркла, мгновенно сигнализируя о том, что данные были изменены. В технологии блокчейн деревья Меркла являются основополагающими для того, как блоки хранят и проверяют транзакции. В каждом заголовке блока в Bitcoin, Ethereum и практически во всех других протоколах блокчейна содержится корень Меркла, который суммирует все транзакции, включенные в этот блок. Такая конструкция позволяет легковесным клиентам — часто называемым узлами упрощенной проверки платежей (SPV) — подтверждать включение конкретной транзакции в блок без загрузки всего содержимого блока. Клиенту требуется только заголовок блока (содержащий корень Меркла) и короткая последовательность хешей соседних блоков, называемая доказательством Меркла или путем Меркла. Для блока, содержащего 4,096 транзакций, это доказательство требует всего 12 хешей, а не всех 4,096 хешей транзакций — логарифмическое сокращение, которое делает мобильные кошельки и устройства с ограниченными ресурсами жизнеспособными участниками сети. Помимо простого включения транзакций, деревья Меркла лежат в основе некоторых из самых передовых конструкций в криптовалютной экосистеме. В сети Ethereum используется модифицированная версия дерева решений Merkle Patricia Trie для хранения всего состояния системы — баланса каждого счета, слота хранения смарт-контрактов и фрагмента кода. В алгоритмах роллапинга с нулевым разглашением используются деревья Меркла для фиксации пакетов транзакций вне блокчейна в единый корневой узел в блокчейне. Контракты распределения аирдропов используют деревья Меркла, позволяя тысячам адресов получать токены с минимальным объемом данных в блокчейне. Элегантность структуры заключается в ее простоте: рекурсивное применение хеширования, которое преобразует произвольно большой набор данных в единое обязательство фиксированного размера, проверяемое за логарифмическое время. Происхождение и история: 1979 год: Ральф Меркл впервые описал гашишные деревья в своей докторской диссертации в Стэнфорде. диссертацию и впоследствии запатентовал концепцию (США). Патент № 4 309 569, заявка подана 5 сентября 1979 года, патент выдан 5 января 1982 года. Меркле разработал эту структуру в рамках своей новаторской работы по криптографии с открытым ключом и цифровым подписям, стремясь найти эффективный метод аутентификации больших структур данных. 1987–1988: Меркле объединил свою структуру хеш-дерева со схемами одноразовых подписей, опираясь на более раннюю конструкцию одноразовой подписи Лампорта-Диффи, в статье, представленной на конференции CRYPTO '87 и опубликованной в материалах конференции в 1988 году. Эта комбинация, теперь известная как схема подписи Меркла, продемонстрировала, что одно хеш-дерево может аутентифицировать множество пар одноразовых ключей с помощью одного открытого ключа, эффективно управляя большим количеством криптографических ключей. Конец 1990-х: С появлением одноранговых систем обмена файлами стали применяться хэш-деревья, позволяющие узлам независимо проверять целостность загруженных сегментов файлов, обнаруживая поврежденные или вредоносные данные без повторной загрузки целых файлов. Этот шаблон впоследствии был формализован в таких спецификациях, как формат Tree Hash Exchange (THEX). 2008: Сатоши Накамото интегрировал деревья Меркла в дизайн протокола Биткойн. В разделе 7 технического документа Bitcoin, озаглавленном «Возобновление дискового пространства», описывается, как деревья Меркла позволяют удалять старые данные транзакций, сохраняя при этом компактный корневой хеш. В разделе 8 «Упрощенная проверка платежей» отдельно объясняется, как та же структура позволяет облегченным клиентам подтверждать включение транзакции в блок, используя только заголовок блока и доказательство Меркла. 2009 год: Сеть Bitcoin была запущена с использованием корней Меркла, встроенных в заголовок каждого блока. Генезисный блок (Блок 0) содержал единственную транзакцию с корнем Меркла, равным хешу этой транзакции, устанавливая шаблон для всех последующих блоков. 2015 год: Ethereum был запущен с тремя различными вариантами дерева Меркла в заголовке каждого блока – деревом транзакций, деревом квитанций и деревом состояний – все они реализованы как деревья Меркла-Патриции. Данная разработка расширила функциональность дерева Меркла от простой проверки транзакций до полной аутентификации по состоянию мира. 2017–2019: Деревья Меркла стали центральным элементом при разработке решений для масштабирования второго уровня. В сетях Plasma Chain использовались обязательства Меркла для привязки состояния дочерних цепочек к основной сети Ethereum, а в ранних версиях Rollup использовались корни Меркла для объединения сотен транзакций в одно доказательство в блокчейне. 2020–2024: Системы доказательства с нулевым разглашением, такие как zkSync и StarkNet, использовали специализированные варианты деревьев Меркла, включая разреженные деревья Меркла на основе хеша Посейдона, оптимизированные для эффективных вычислений внутри схем с нулевым разглашением. Контракты аирдропа Merkle стали стандартной моделью распределения токенов в сети Ethereum. Проще говоря, представьте себе турнирную сетку спортивного турнира. В каждом матче первого раунда определяется победитель. Победители объединяются в пары для второго раунда, и так далее, пока не останется один чемпион, занимающий первое место. Дерево Меркла работает аналогично – только вместо спортивных команд вы начинаете с блоков данных, и вместо игр вы объединяете пары данных с помощью криптографического хеширования, пока не получите единственный «главный хеш», называемый корнем Меркла. Представьте это как генеалогическое древо в обратном порядке. Внизу расположены сотни отдельных членов семьи (блоки данных). Каждая пара братьев и сестер объединена, чтобы представлять своих родителей. Эти родители объединяются, образуя бабушек и дедушек, и так далее, пока не останется один предок на самом верху родословной. Если меняется кто-либо из членов семьи, то меняются и все поколения, предшествующие ему, вплоть до предка, стоящего на вершине родства. Представьте себе систему каталогизации библиотеки. Вместо того чтобы проверять каждую книгу на каждой полке, чтобы убедиться, что ничего не пропало, библиотекарь ведет сводку по каждой полке, объединяет сводки по полкам в сводки по рядам, сводки по рядам в сводки по этажам и ведет одну общую сводку для всей библиотеки. Чтобы убедиться в существовании той или иной книги, достаточно просто проверить.

Altcoin

Альткоин (альтернативная монета) — это любая криптовалюта, кроме биткоина. Этот термин охватывает всю вселенную цифровых валют и токенов, появившихся после создания Биткоина в 2009 году, начиная от крупных блокчейн-платформ, таких как Ethereum и Solana, и заканчивая мемкоинами, стейблкоинами, токенами управления, служебными токенами и тысячами более мелких проектов. По состоянию на 2026 год на различных биржах торгуется более 20 000 альткоинов, которые в совокупности составляют приблизительно 40–55% от общей рыночной капитализации криптовалют. Рынок альткоинов можно условно разделить на несколько основных групп. Альткоины, представленные на платформах, такие как Ethereum (ETH), Solana (SOL), Cardano (ADA) и Avalanche (AVAX), обеспечивают функциональность смарт-контрактов и служат основой для децентрализованных приложений. Стейблкоины, такие как USDT, USDC и DAI, поддерживают ценовой паритет с фиатными валютами и служат основным средством торговли и расчетов на криптовалютных рынках. Токены DeFi, такие как UNI, AAVE и MKR, представляют собой права управления децентрализованными финансовыми протоколами. Мемекоины, такие как DOGE, SHIB и PEPE, — это токены, создаваемые сообществом, ценность которых определяется в первую очередь социальной динамикой и культурной значимостью, а не технической полезностью. Взаимосвязь между биткоином и альткоинами во многом определяет динамику криптовалютного рынка. Показатель «доминирования биткоина» (доля биткоина в общей рыночной капитализации криптовалют) служит индикатором рыночных настроений: рост доминирования обычно указывает на снижение склонности к риску, когда капитал перетекает из альткоинов в биткоин, в то время как снижение доминирования сигнализирует о «сезоне альткоинов», когда более мелкие криптовалюты превосходят биткоин по доходности. Этот цикл повторялся на протяжении каждого крупного цикла криптовалютного рынка, при этом сезоны роста альткоинов обычно приходятся на заключительные фазы бычьих рынков, когда спекулятивный аппетит достигает своего пика. Альткоины выступают в качестве основного инструмента для внедрения инноваций в области блокчейна. В то время как Биткойн ориентирован на то, чтобы быть безопасным, децентрализованным средством сохранения стоимости и платежной сетью, альткоины экспериментируют с новыми механизмами консенсуса (доказательство доли владения, делегированное доказательство доли владения, направленные ациклические графы), моделями программирования (смарт-контракты, Move VM, Cairo), решениями для масштабируемости (роллапы, шардинг, параллельное выполнение), функциями обеспечения конфиденциальности (доказательства с нулевым разглашением, кольцевые подписи) и экономическими моделями (алгоритмические стейблкоины, ликвидный стейкинг, рестейкинг). Эти эксперименты делают экосистему альткоинов одновременно самым инновационным и самым волатильным сегментом криптовалютного рынка. Происхождение и история 2011: Namecoin был запущен в апреле 2011 года как первый альткоин, использующий кодовую базу Биткоина для создания децентрализованной системы доменных имен. В октябре 2011 года появился Litecoin, позиционирующий себя как «серебро по отношению к золоту Bitcoin» благодаря более быстрому времени создания блоков и другому алгоритму хеширования (Scrypt против Bitcoin). SHA-256). 2012: В августе 2012 года был запущен Peercoin, представляющий собой гибридный механизм консенсуса, сочетающий доказательство работы и доказательство доли владения, — ранний предшественник современных систем стейкинга. XRP Ledger был запущен в июне 2012 года, его создателями были Дэвид Шварц, Джед Маккалеб и Артур Бритто, а компания, которая впоследствии стала Ripple Labs, была основана вскоре после этого, в сентябре 2012 года. 2013 год: Запущены десятки новых криптовалют, включая Dogecoin (DOGE). Dogecoin, созданный в шутку Билли Маркусом и Джексоном Палмером на основе мема сиба-ину, предвосхитил феномен мемкоинов, который взорвался много лет спустя. 2015 год: Запущен Ethereum, представивший смарт-контракты и коренным образом расширивший возможности альткоинов. Ethereum стал первым платформенным альткоином, позволив другим проектам запускать токены в своей сети, вместо того чтобы создавать собственные блокчейны. 2017 год: Бум ICO (первичных размещений монет) породил тысячи новых альткоинов, многие из которых были созданы как токены стандарта ERC-20 на платформе Ethereum. Общая рыночная капитализация альткоинов превысила 500 миллиардов долларов. В числе крупных запусков были EOS, Cardano и Polkadot. 2020–2021: Бум DeFi и NFT спровоцировал масштабный сезон развития альткоинов. Экосистема Ethereum породила токены управления (UNI, AAVE, COMP), решения для масштабирования второго уровня и коллекции NFT. Solana, Avalanche и Terra стали главными «убийцами Ethereum». Мемекоины, такие как SHIB и DOGE, продемонстрировали параболический рост цен. 2022 год: Криптовалютный крах и обвал Terra/LUNA уничтожили сотни миллиардов долларов стоимости альткоинов. Многие альткоины эпохи 2021 года потеряли 90–99% своей стоимости, что укрепило представление о том, что большинство альткоинов являются высокорискованными спекулятивными активами. 2023–2024: Восстановление с упором на инфраструктуру (роллапы L2, рестейкинг, модульные блокчейны) и мемкоины (PEPE, BONK, WIF). Экосистема Соланы пережила значительное возрождение. Токенизация реальных активов (RWA) набирает популярность и привлекает внимание институциональных инвесторов. 2026 год: Рынок альткоинов созрел, появились более четкие категории: инфраструктура (уровни L1, L2), DeFi-гиганты, стейблкоины, мемкоины и токены RWA. Одобрение ETF на биткоин и обсуждения ETF на эфириум изменили регулирование рынка основных альткоинов. Проще говоря, если биткоин — это цифровое золото, то альткоины — это все остальное в криптоэкономике: акции, облигации, валюты, членские взносы и предметы коллекционирования в мире блокчейна. Подобно тому, как экономика включает в себя не только золото, криптовалютный рынок предлагает тысячи различных цифровых активов, выполняющих разные функции. Представьте себе альткоины как приложения на вашем смартфоне. Биткоин подобен первому телефонному звонку — это основополагающий пример его использования. Альткоины — это все приложения, построенные на их основе: некоторые являются необходимыми инструментами (например, Ethereum, позволяющий заключать смарт-контракты), некоторые — развлекательными (например, мемкоины), а некоторые — экспериментами, которые не увенчались успехом. Термин «альткоин» подобен слову «телефон не от Apple» — он объединяет в себе всё, от флагманских моделей Samsung до бюджетных телефонов и экспериментальных устройств. Некоторые альткоины — это платформы с миллиардными оборотами; другие — это проекты выходного дня, не имеющие реальной ценности. В мире криптовалют сезоны альткоинов похожи на модные сезоны — определенные стили (категории альткоинов) становятся популярными, цены резко растут, а затем тренд меняется. В 2020 году в моде были токены DeFi, в 2021 году — NFT, а в 2023–2024 годах — мемкоины. Важно: подавляющее большинство альткоинов (по оценкам, более 90%) в конечном итоге потеряют большую часть или всю свою стоимость. Инвестирование в альткоины сопряжено со значительно более высоким риском, чем в биткоин или основные стейблкоины. Перед инвестированием всегда изучайте технологию проекта, команду, токеномику и конкурентную позицию, и никогда не инвестируйте больше, чем можете позволить себе потерять. Ключевые технические характеристики Стандарты токенов Категории альткоинов Как работает оценка альткоинов Доминирование биткоина и циклы альткоинов Преимущества и недостатки Преимущества Недостатки Инновации: Альткоины стимулируют инновации в блокчейне — смарт-контракты, DeFi, NFT, роллапы и функции обеспечения конфиденциальности — все это появилось благодаря проектам альткоинов. Повышенная волатильность: Большинство альткоинов в 2–5 раз более волатильны, чем биткоин, с просадками в 70–95% во время медвежьих рынков. Специализация: Различные альткоины служат разным целям (платежи, DeFi, игры, конфиденциальность), предлагая решения, которые не поддерживает дизайн биткоина. Вероятность неудач: По оценкам, более 90% альткоинов в конечном итоге теряют большую часть своей стоимости; многие проекты прекращают разработку или являются откровенными мошенничествами. Более высокий потенциал доходности: Успешные альткоины принесли доходность в 10–1000 раз, что значительно превосходит доходность биткоина.

Коврик тянуть

Афера с привлечением инвестиций — это разновидность мошенничества с криптовалютами, при которой разработчики проекта намеренно отказываются от него после привлечения значительных инвестиций, забирая с собой средства инвесторов. Этот термин происходит от идиомы «выдернуть ковер из-под ног» — разрушить фундамент и вызвать внезапное, разрушительное обрушение. Мошенничество с поддельными токенами (rug pulls) — одна из самых распространенных и опасных афер в криптоэкосистеме, особенно распространенная в сфере DeFi и мемекоинов, где любой может создать и разместить токен без какого-либо контроля. Существует несколько типов приспособлений для снятия ковров. Изъятие ликвидности происходит, когда разработчики создают токен, формируют пул ликвидности на децентрализованной бирже (DEX), ждут, пока инвесторы его купят (добавляя ценность в пул), а затем изымают всю ликвидность, делая токен не подлежащим торговле и обесценивающимся. Агрессивные действия со стороны продавцов происходят, когда команда владеет огромной долей токенов и постепенно или внезапно сбрасывает их на рынок. В состав вредоносных смарт-контрактов входит код, содержащий скрытые функции, позволяющие разработчикам опустошать контракт (функции бэкдора, скрытые возможности создания ценных бумаг или продажа только по белому списку). По состоянию на 2026 год, в результате мошеннических схем с выбиванием сделок из банков, инвесторы в криптовалюту потеряли в общей сложности миллиарды долларов. По оценкам Chainalysis, только в 2021 году мошеннические схемы с криптовалютой принесли более 2.8 миллиарда долларов дохода. Хотя основные протоколы DeFi на устоявшихся блокчейнах, как правило, безопасны, отсутствие разрешений при создании токенов означает, что новые аферы происходят ежедневно — особенно на новых блокчейнах, на рынках мемкоинов и в контексте трендовых тем, где страх упустить выгоду перевешивает необходимость тщательной проверки. Происхождение и история 2017–2018 гг.: «Аферы с выводом средств» в эпоху ICO являются предшественниками «мошеннических схем с возвратом инвестиций». Проекты привлекают средства посредством продажи токенов и исчезают. Механизмы различаются (ICO против...). (ликвидность DEX), но концепция та же. 2020 (август-октябрь): Термин «rug pull» (подтасовка результатов) получает широкое распространение во время DeFi Summer. По мере запуска сотен новых протоколов DeFi на платформе Ethereum, многие из них оказываются мошенническими схемами, выкачивающими средства из пулов ликвидности. 2020 (сентябрь): Инцидент с «Шефом Номи» на SushiSwap — анонимный создатель конвертировал примерно 13–14 миллионов долларов из средств разработчиков в ETH, вызвав панику. Хотя это и не было настоящим мошенничеством с использованием «ковёр-паутины» (средства в итоге были возвращены), это способствовало повышению осведомленности о рисках, связанных с инвестициями разработчиков, и о концепции мошенничества при выходе из инвестиций в DeFi. 2021 (март): 4 марта 2021 года Meerkat Finance (на Binance Smart Chain) понесла убытки в размере 31 миллиона долларов — всего через день после запуска — это один из первых крупных случаев потери средств в DeFi на BSC. Разработчики сначала заявили, что это был внешний взлом, после чего удалили свои аккаунты. 2021 год: В сети BNB Chain (BSC) резко возросло количество мошеннических транзакций, поскольку низкие комиссии за транзакции делают развертывание мошеннических токенов выгодным. Названия токенов основаны на трендах: клоны «SafeMoon», токены «Elon», токены «Moon». Октябрь 2021 года: AnubisDAO привлекает около 60 миллионов долларов в ETH, и средства исчезают примерно через 20 часов после запуска — один из крупнейших и самых быстрых случаев изъятия средств за один раз в истории DeFi. 2021 год (ноябрь): Игровой токен Squid взлетел более чем на 40 000% на волне ажиотажа вокруг сериала Netflix, а затем рухнул почти до нуля, когда разработчики истощили пул ликвидности. Инвесторы не могли продать свои акции из-за скрытого механизма защиты от продажи, заложенного в контракте. Разработчики присвоили примерно 3.3 миллиона долларов. 2022 год (январь): Ковровые покрытия с NFT-технологией становятся всё более популярными. В результате продажи 8,888 NFT-карт Frosties было собрано около 1.1 миллиона долларов, после чего разработчики немедленно исчезли, не выполнив никаких обещаний относительно дальнейшего развития проекта. В марте 2022 года Министерство юстиции США арестовало Итана Нгуена и Андре Ллакуну — это стало первым федеральным делом о подделке NFT-карт. Клуб Baller Ape и другие подобные организации следуют схожим схемам. 2023–2024: Доминирование Memecoin на рынке мошеннических схем. Простота запуска токенов на Solana (через Pump.fun и аналогичные платформы) позволяет проводить тысячи микро-рейтинговых сделок, ориентированных на сообщество трейдеров мемкоинов. 2026: Инструменты обнаружения повреждений ковра становятся все более совершенными (Token Sniffer, GoPlus, De.Fi). Осведомленность сообщества растет, но мошеннические схемы с использованием поддельных билетов остаются самым распространенным видом мошенничества в криптовалютной сфере. Проще говоря, магазин-однодневка: представьте, что в вашем городе открывается магазин, продающий удивительные товары по невероятным ценам. Люди спешат покупать. Однажды утром магазин оказался пуст — владельцы забрали все деньги и исчезли. Это обман: привлекательная инвестиционная возможность, которая с самого начала была разработана таким образом, чтобы украсть ваши деньги. Слив в бассейне: Представьте себе плавательный бассейн (бассейн с жидкой водой), в который каждый вносит свой вклад водой (деньгами). Бассейн становится все больше и больше по мере того, как люди наполняют его водой. Затем владелец бассейна открывает скрытый слив на дне, и вся вода исчезает. В итоге инвесторы остаются с пустым бассейном. Волшебное шоу, где вы — доброволец: «Вытаскивание ковра» — это как волшебное шоу, где фокусник просит ваш кошелек, чтобы продемонстрировать трюк, а затем «волшебным образом» исчезает с ним. Вся хитрость заключалась в том, чтобы забрать ваши деньги — шоу же служило лишь отвлекающим маневром. Криптовалютная версия стратегии «забрать деньги и скрыться»: разработчики создают нечто, что выглядит правдоподобно, вызывают ажиотаж и инвестиции, а затем исчезают с полученными средствами. Это самая старая афера из всех возможных, только в качестве средства её осуществления используется технология блокчейн. Важно: если новый токен обещает нереалистичную доходность, имеет анонимных разработчиков, не блокирует ликвидность и активно рекламируется в социальных сетях — скорее всего, это обман. Всегда проводите исследование перед инвестированием: проверяйте условия контракта, подтверждайте данные команд, убедитесь в наличии заблокированной ликвидности и никогда не инвестируйте больше, чем можете позволить себе потерять. Ключевые технические характеристики Пул ликвидности Афера с подменой кода Вредоносный код смарт-контракта Медленный подмена кода (мягкий подмена кода) NFT Аферы с подменой кода Преимущества и недостатки Преимущества Недостатки Нет — аферы с подменой кода — это мошенничество без каких-либо законных преимуществ Финансовые потери: Инвесторы теряют все свои инвестиции Подрыв доверия: Аферы с подменой кода наносят ущерб репутации криптоиндустрии в целом Эмоциональный вред: Жертвы испытывают стресс, стыд и потерю доверия Юридические сложности: Преступники часто анонимны, что делает восстановление практически невозможным Влияние на рынок: Громкие аферы с подменой кода вызывают более масштабные распродажи на рынке Препятствие для внедрения: Распространенность мошенничества отпугивает новичков от криптовалют Управление рисками Тревожные сигналы, на которые следует обратить внимание Контрольный список должной осмотрительности, если вы подозреваете аферу с подменой кода Культурная значимость «Афера с подменой кода» стала одним из наиболее узнаваемых терминов в криптокультуре, используемым как в буквальном смысле (реальные мошенничества), так и в разговорной речи

Агрегатор доходности

Агрегатор доходности — это протокол децентрализованных финансов (DeFi), который автоматически оптимизирует доходность криптовалюты путем программного распределения депозитов пользователей между различными стратегиями получения дохода, платформами кредитования, пулами ликвидности и возможностями для фарминга. Вместо того чтобы заставлять пользователей вручную исследовать, исполнять и ребалансировать свои позиции в DeFi, агрегаторы доходности используют стратегии, заложенные в смарт-контрактах, которые постоянно стремятся к максимально возможной доходности с учетом риска в экосистеме DeFi. Агрегаторы доходности функционируют как автоматизированные управляющие портфелями для доходности DeFi. Когда пользователь вносит активы в хранилище агрегатора доходности, протокол распределяет эти средства в соответствии с заранее определенной стратегией, которая может включать предоставление ликвидности протоколам кредитования (Aave, Compound), предоставление ликвидности автоматизированным маркет-мейкерам (Uniswap, Curve, Balancer), стейкинг в протоколах управления, получение вознаграждений в токенах из стимулируемых пулов и выполнение сложных многоступенчатых стратегий, сочетающих в себе несколько из этих действий. Агрегатор непрерывно собирает заработанные вознаграждения, конвертирует их обратно в депонированные активы и реинвестирует для получения сложной прибыли — процесс, который был бы непомерно дорогим и трудоемким для выполнения вручную отдельными пользователями из-за стоимости газа и необходимости постоянного мониторинга. Основное преимущество агрегаторов доходности заключается в трех ключевых областях: информирование о стоимости газа, оптимизация стратегии и автоматизация начисления процентов. Стоимость газа в сети Ethereum может сделать частый сбор криптовалюты и перебалансировку невыгодными для мелких вкладчиков. Объединяя средства тысяч пользователей, агрегаторы доходности могут распределять затраты на газ между всеми вкладчиками, делая сложные стратегии доступными даже для пользователей со скромным капиталом. Оптимизация стратегии включает в себя постоянное выявление и внедрение наиболее прибыльных возможностей профессиональными DeFi-стратегами (или автоматизированными алгоритмами) в рамках десятков протоколов. Автоматизация начисления сложных процентов гарантирует, что заработанные вознаграждения реинвестируются с оптимальными интервалами для максимизации эффективной годовой процентной доходности (APY). Агрегаторы доходности обычно взимают комиссионные за результаты (от 2% до 20% от полученной доходности), а иногда и комиссионные за управление, которые идут на финансирование разработки протоколов, оплату труда стратегов и пополнение казначейских резервов. Эти сборы автоматически вычитаются из полученной прибыли, поэтому пользователи всегда видят свою чистую прибыль. Управление протоколами осуществляется соответствующими сообществами DAO посредством токенов управления (YFI для Yearn Finance, BIFI для Beefy Finance, PICKLE для Pickle Finance), что дает держателям токенов возможность голосовать по структуре комиссий, утверждению стратегий, управлению казначейством и обновлениям протокола. Сектор агрегаторов доходности вырос до миллиардов долларов общей заблокированной стоимости (TVL) и стал фундаментальным уровнем в стеке DeFi, располагаясь над базовыми протоколами кредитования и ликвидности и под интерфейсами управления портфелем, доступными пользователям. Происхождение и история 2020 (февраль): Андре Кронже, независимый южноафриканский разработчик и исследователь DeFi, начал экспериментировать со стратегиями автоматической оптимизации доходности на Ethereum под именем iEarn. Он разработал смарт-контракты, которые автоматически переводили средства между кредитными платформами, такими как Aave, Compound и dYdX, в зависимости от того, какая из них предлагала самые высокие процентные ставки в данный момент времени. 2020 (17 июля): Компания Yearn Finance была официально запущена, когда Андре Кронже развернул токен управления YFI, обеспечив честный запуск — без предварительной добычи, без привлечения венчурного капитала и без командных токенов. Первоначальные 30 000 токенов YFI были распределены исключительно за счет доходного фермерства в течение примерно одной недели. Цена YFI на старте составляла около 30 долларов за токен. Эта модель справедливого запуска стала легендарной в культуре DeFi и установила новый стандарт для протоколов, принадлежащих сообществу. 2020 год (июль-сентябрь): цена YFI подскочила с примерно 30 долларов на момент запуска до более чем 40 000 долларов за токен в течение двух месяцев, ненадолго превысив цену биткоина за единицу. В хранилища Yearn в период «Лета децентрализованных финансов» (DeFi Summer) был привлечен депозит на сотни миллионов долларов, что создало ненасытный спрос на автоматизированную оптимизацию доходности. Первое поколение хранилищ (v1) было ориентировано в первую очередь на оптимизацию кредитования и базовые стратегии фарма. 2020 год (сентябрь-ноябрь): Быстро появились конкурирующие агрегаторы урожайности. Компания Harvest Finance начала свою деятельность с агрессивных стратегий ведения сельского хозяйства и привлекла более 1 миллиарда долларов в виде общей суммы кредитных обязательств. Компания Pickle Finance специализируется на оптимизации доходности стейблкоинов. Однако в этой сфере также произошла первая крупная атака, когда 26 октября 2020 года компания Harvest Finance подверглась нападению с целью хищения примерно 33.8 миллионов долларов путем манипулирования ценами пула Curve посредством мгновенных кредитов — при этом злоумышленник вернул около 2.5 миллионов долларов. В ноябре-декабре Yearn Finance осуществила ряд стратегических слияний и партнерств, поглотив Pickle Finance, Cream Finance, Cover Protocol, Akropolis и SushiSwap в рамках стратегии консолидации, получившей название «Экосистема Yearn». 2021 год (19 января): Запущены хранилища Yearn v2 с переработанной архитектурой, поддерживающей несколько параллельных стратегий в одном хранилище, что позволяет диверсифицировать получение дохода и снизить риск, связанный с одной стратегией. В новой системе был введен формальный процесс анализа стратегий, в рамках которого специалисты по разработке стратегий в сообществе соревнуются в создании наиболее прибыльных стратегий и получают вознаграждение в виде комиссионных за результаты работы. В Yearn v2 принята модель комиссионных сборов 2/20: 2% годовых за управление и 20% за результат. 2021 год (февраль): Владельцы YFI проголосовали в рамках системы управления за увеличение максимального количества токенов с 30 000 до 36 666 для финансирования разработки протокола и поощрения участников. Расширение предложения, обусловленное принципами управления, является важной частью токеномической истории YFI. 2021 год (12 мая): цена YFI достигла своего исторического максимума, составив приблизительно 90 787 долларов, что более чем вдвое превышает пик сентября 2020 года, составлявший около 43 000 долларов. 2021 год (июнь-декабрь): Количество агрегаторов доходности на основе нескольких цепочек резко возросло по мере расширения DeFi за пределы Ethereum. Beefy Finance стала ведущим агрегатором доходности на нескольких блокчейнах, развернув свою платформу на BNB Chain, Polygon, Fantom, Avalanche, Arbitrum, Optimism и десятках других блокчейнов. Модель Beefy с открытым исходным кодом, управляемая сообществом, и более низкая структура комиссионных сборов (4.5% за производительность, отсутствие платы за управление) привлекли значительную общую стоимость активов на альтернативных платформах L1 и L2. 2022 год (январь-март): объем активов, обрабатываемых агрегатором доходности (TVL), достиг пика примерно в 10 миллиардов долларов на всех платформах и в сетях, при этом на пике объем активов Yearn Finance составлял около 6 миллиардов долларов. Уход Андре Кронже из DeFi в марте 2022 года вызвал временную панику и отток средств в объеме TVL, но децентрализованное управление Yearn обеспечило операционную непрерывность. 2022 год (май-ноябрь): Крах Terra/Luna, банкротство Three Arrows Capital и обвал FTX спровоцировали затяжной медвежий рынок, который резко снизил доходность DeFi и общую сумму привлеченных средств (TVL) агрегаторов. Многие возможности для доходного фермерства, которые приносили 20–100% годовых во время бычьего рынка, сократились до 1–5% годовых. Агрегаторы адаптировались, разработав более сложные стратегии, предполагающие получение реальной прибыли от доходов протокола, а не от инфляционных эмиссий токенов. 2023–2024: Сектор агрегаторов доходности достиг зрелости, сосредоточившись на реальной доходности, устойчивых стратегиях и управлении рисками институционального уровня. В Yearn v3 была представлена ​​модульная архитектура хранилищ, позволяющая настраивать их под различные профили риска, структуры комиссий и распределение стратегий. Новые участники

Атомный своп

Изучите ключевую криптотерминологию, характерную для Atomic Wallet, что позволит вам уверенно ориентироваться в цифровых активах и технологии блокчейна.

Crypto Wallet

Изучите важнейшую криптотерминологию, необходимую энтузиастам криптовалют. Это руководство разъясняет ключевые термины и концепции для расширения ваших знаний.

Крипто кредитование

Откройте для себя важнейшую криптотерминологию для маркет-мейкеров, проясняя ключевые концепции, стратегии и инструменты, определяющие ландшафт торговли криптовалютой.