纳斯达克正通过一项旨在将传统股票市场与区块链基础设施连接起来的新合作，进一步进军数字资产领域。
该交易所运营商与 xStocks 合作，xStocks 是由加密货币交易所 Kraken 的母公司 Payward 开发的代币化股票框架，旨在建立受监管股票市场和去中心化区块链网络之间的桥梁。
该倡议引入了一个基础设施层，使代币化股权能够在传统资本市场和区块链生态系统之间自由流动。在该框架下，纳斯达克上市证券可以以代币形式存在，同时保持其作为股权证券的法律地位。
该项目将通过 xStocks 模型与 Solana 区块链集成，使代币化股票能够在符合条件的司法管辖区与去中心化金融 (DeFi)应用程序进行交互。
目标是为数字股票在基于区块链的系统中运行提供一条受监管的途径，同时又不损害投资者保护或发行人权利。
关键精华
- 纳斯达克和 xStocks 正在合作，以使受监管的股票能够在 Solana 等区块链网络上无缝运行。
- 代币化股份在法律上与传统股票具有同等效力，同时允许可编程的金融功能。
- 该基础设施使股票能够在交易、融资和衍生品环境之间高效流动。
- 纳斯达克的发行人赞助代币模式维护了股东权利、公司治理和公司行为。
- 该举措旨在支持全天候市场准入和更广泛的全球投资者参与，同时保持监管合规性。
传统市场与区块链之间的桥梁
xStocks框架旨在作为一个中立的基础设施层，连接代币化的股权生态系统和公共区块链网络。通过将股权转化为可编程的数字资产，该系统能够更高效地在交易、融资和衍生品环境之间流动。
在这种模式下，代币化股权可用作数字金融平台的抵押品，从而加快结算速度并提高资本流动性。该基础设施还允许投资者和机构在受监管的交易场所和去中心化区块链网络之间转移股权代币。
Payward 和 Kraken 的联合首席执行官 Arjun Sethi 表示，这项技术可以显著改善金融系统之间的资本流动。
对于国际投资者而言，该系统可以通过基于区块链的渠道提供更多投资美国股票的机会，尤其是在传统经纪渠道有限的地区。
纳斯达克的发行方赞助代币模型
除了此次合作之外，纳斯达克还公布了一项新的“股权代币设计”计划，该计划将使上市公司能够控制其代币化股份。
纳斯达克的做法并非允许第三方创建股票的合成版本，而是允许公司自行发行其股权的代币化版本。这确保了发行方对公司治理权、股东参与和公司行为拥有直接控制权。
纳斯达克总裁塔尔·科恩表示，代币化可能会重塑投资者进入金融市场的方式。
科恩补充说，让上市公司直接参与代币化过程有助于保持透明度和市场诚信，同时扩大全球投资者的参与范围。
根据该模式，代币化股份将直接记录在发行人的官方股份登记册中。这确保了代币的转让代表着基础证券本身的转让，并保持与传统股权相同的法律权利。
与现有市场基础设施的整合
纳斯达克的代币化战略旨在符合美国金融市场当前的监管和结算框架。
该交易所于 2025 年 9 月向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了一份提案，概述了如何通过现有系统交易和结算代币化股票。
该提案包括通过存托信托与结算公司（DTCC）以代币形式进行结算，DTCC 目前处理美国大部分证券的清算和结算。
近几个月来，监管政策的清晰度有所提高。2026年，美国证券交易委员会（SEC）发布了一份工作人员声明，确认根据联邦法律，代币化股票与传统证券享有同等待遇。这一分类使得交易所和金融机构能够在遵守现有法规的前提下探索代币化的可能性。
纳斯达克的基础设施将区块链记录保存与传统身份和监管框架相结合，从而确保市场透明度、统一流动性和价格发现。
构建一个始终在线的股票市场
代币化背后的动机之一是推动全球市场向不间断交易转型。传统的股票交易遵循固定的交易时间，而区块链网络则全天候24小时运转。
纳斯达克认为，数字代币可以支持未来股票市场全天候运作。通过使股票以可编程的数字形式存在，该系统可以支持实时转账、更快的结算周期和全球参与。
与 Payward 合作开发的 xStocks 网关旨在促进这一转型。该基础设施将允许代币化股票在许可交易场所和无需许可的区块链网络之间转移，同时确保符合监管要求。
对于美国投资者而言，这项技术还可以通过允许在交易和融资流程中使用代币化股票来提高抵押品效率。这可以减少目前传统结算系统中存在的运营延迟。
xStocks生态系统的早期增长
xStocks网络自推出以来已获得广泛关注。项目数据显示，该生态系统已处理超过25亿美元的总交易量，其中约4亿美元直接在链上结算。
该平台还吸引了超过 85,000 名代币持有者参与其网络，这表明人们对代币化金融资产的兴趣日益浓厚。
将纳斯达克上市股票整合到该生态系统中，可以显著扩大其影响范围，尤其是在机构投资者开始探索代币化证券的情况下。
项目后续步骤
随着代币化股权框架的发展，纳斯达克计划继续与监管机构、发行人和金融基础设施提供商合作。
企业参与该系统仍属自愿性质，后续更新将接受监管审查和行业咨询。纳斯达克预计该计划将于2027年上半年投入运营，之后将逐步推出其他分布式账本技术服务。
如果成功，与 xStocks 的合作可能代表着迄今为止将区块链网络与受监管的股票市场相结合的最重要尝试之一。
通过将代币化股票与去中心化金融系统连接起来，同时保持法律和监管保障，纳斯达克正在为在下一阶段的数字市场基础设施中发挥核心作用做好准备。
